渠道变革与股权激励双支撑：公司目前正积极推进渠道下沉改革，包括：将一级代理商扩充为200-300个，通过扁平化管理及原团队帮助新团队快速成长，并要求原分公司给予成员股份以提升积极性，在此背景下三四级市场将成为公司新的增长引擎；同时，近期公司推出股权激励计划，行权条件为未来三年净利润增速分别在30%左右，其将为公司“三年30%”目标实现提供坚实支撑，有力打消市场对公司长期成长性担忧。
    维持公司“推荐”评级：我们之前在深度报告“大行业，小公司”中指出,目前格局下公司短期增速确定且长期增长亦无须担忧，公司有望成为厨卫行业中的格力电器。我们强烈看好公司基于业绩增速确定性带来的估值切换行情，预计公司14、15年EPS 分别为1.88、2.51元，对应目前股价PE仅为16.6、12.5倍。