此前人福医药、国药廊坊的产品已经先后获批，公司为该品种第3 家获批企业，未来将与前两者共享市场。
    不需通过招标，看好瑞芬太尼迅速放量
    公司深耕麻醉药领域多年，构建了成熟的销售网络，核心品咪达唑仑、依托咪酯均是进口替代的典范品种， 2013 年样本医院市场份额分别达到97%、83%。瑞芬太尼为麻醉镇痛用药的高端品种，样本医院市场规模2013 年达到2 亿元，过去5 年销售额复合增速达到28%。尤其值得注意的是，瑞芬太尼不需通过招标采购，放量周期相比一般品种有望大幅缩短。我们看好其依托恩华成熟的销售网络迅速放量，2-3 年后销售额有望过亿，为公司盈利贡献可观弹性。
    伴随各省招标启动，公司利润有望重回30%以上的高增长
    公司自2011 年下半年以来先后获批右美托咪定、度洛西汀等大品种，然而由于各省招标进展缓慢，尚未能对公司收入形成显著贡献。展望未来，随着各省招标启动，我们看好上述品种收入增长加速。此外，公司在研产品线另有阿立哌唑、普瑞巴林，分别有望于今年、明年获批，应也可赶上大部分省份招标，对业绩形成贡献，我们看好公司利润近3 年内重回30%以上的高增长。
    估值：上调目标价至33 元，上调至“买入”评级（原“中性”）我们维持公司2014 年EPS 预测0.61 元，上调2015-16 年EPS 预测至0.79/1.03 元（原0.77/1.01 元）；同时我们看好公司几大新品种陆续放量，上调中期收入增速假设至13.5%（原10%），根据瑞银VCAM 贴现现金流模型（WACC8.3%）得到目标价33 元（原25.5 元）