维持公司2014/15 年EPS0.75/0.94 元预测，维持增持及目标价7.5 元。
    公司业绩符合预期。1）2014 年1-9 月公司实现营业收入191.9 亿，同比增长11.4%，归属于上市公司股东的净利润28.1 亿，同比下降3%，EPS0.39 元。2）受房地产市场景气度下降以及结算节奏影响，公司1-9 月份净利润同比略下降，但我们认为华侨城产品定位中高端，最为受益改善性需求入市，预计四季度公司销售将回升，我们维持公司2014/15 年EPS0.75/0.94 元预测。
    预计公司将大幅受益改善性需求释放，同时公司为潜在央企改革受益标的，未来有望完善激励机制，加快新业务培育，未来成长性增强。1）地产周转速度有望提升：根据克尔瑞统计，公司前三季度销售达125 亿。公司产品主打中高端，最为受益改善性需求释放，预计四季度销售弹性较大，全年销售仍有望保持增长；2）公司为央企改革潜在受益标的，未来有望完善激励机制，在新管理层带领下，通过资本运作等手段，加快新业务培育，公司作为稀缺的“地产+旅游+文化”龙头标的，未来经营活力及效率有望得到近一步释放和提升。
    催化剂：新扩张项目加速、新业务成长加速、央企改革推进风险提示：房地产市场景气度下降、新业务推进低于预期