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>> 东兴证券-华侨城A(000069)2014年中报点评:业绩稳健增长 旅游地产龙头无人比-140826
上传日期:   2014/8/27 大小:   452KB
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评级:   推荐 作者:   郑闵钢,杨骞,张鹏
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上半年公司旅游综合业务持续稳定发展,共接待游客1214万人次,旅游综合收入大幅增长,共实现旅游综合业务收入58.68亿元,同比增长32.94%。 房地产业务稳健增长,通过积极适时调整经营策略实现房地产业务收入73.83亿元,同比增长24.81%。公司纸包装业务坚持降低损耗、严控成本,保持了稳定增长,实现营业收入3.94亿元。上半年公司房地产和旅游实现双增长,取得较好的收入增长。
    财务状况略有改善。2014 年上半年公司资产负债率持续下降,相比年初的68.53%又有下降达67.72%。
    上半年货币资金进一步上升达99.20 亿元,同比增长12.10%。公司各业务板块相互融合,文化旅游景区、酒店、住宅和商业类地产以多种形式组成有机整体,在业态布局、产品功能、盈利与资金回收等方面形成紧密联系和相互补充,产生明显的协同效应和集群优势。公司财务稳健,公司旅游与房地产双业务模式具备搞风险能力强的优势。
    旅游业务进一步提升。公司坚持创想文化和精品意识,持续改善产品和服务品质,赢得市场青睐,品牌形象得到不断提升。公司是中国主题公园产业的开创者和领跑者,目前已经形成了以旅游景区为主体,文化科技、文化演艺、旅游衍生品和旅行社等共同发展的文化旅游产业链条。公司于2000 年后开始走出深圳,加快全国拓展的战略布局,目前在北京、上海等全国一线城市和区域中心城市开发建设大型文化旅游综合项目,在全国市场上有很高的占有率和影响力。上半年公司各重点项目扎实推进。上海欢乐谷二期、北京欢乐谷三期年内正式开园。公司演艺重头项目《极·力·道》正式推向市场,取得巨大反响。重庆华侨城成功获取项目用地,顺德、宁波华侨城工程进展顺利。
    毛利率有升有降,费用所有增高。与去年同期比较房地产毛利率有所提高,房地产收入的毛利率67.90%,较去年增长6.35%。旅游综合收入的毛利率50.27%,同比下降1.75%。综合费用相应增加,其中管理费用同比增长14.84%,销售费同比下降9.59%,财务费用同比增长高达6.63%。
    
 
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