秋季开始的销售旺季开始下滑，说明公司提价牺牲了正常增长。
    9 月份公布阿胶出厂价上调53%，打击了旺季消费
    公司2014 年9 月13 日公告由于原材料驴皮价格上涨上调阿胶出厂价53%，并未给公司带来业绩改善，反而使得即将到来的销售旺季蒙上阴霾，打击了消费者积极性。由于本次大幅提价幅度仅次于2011 年1 月5 日提价60%，是否会重蹈之前的覆辙，则需要进一步跟踪研究。
    进一步拓展养生保健领域，投资鹿茸项目
    公司围绕“补血、滋补、保健”三个领域，由补血市场向滋补、保健和大健康市场拓展，于2014 年6 月底以自有资金投资255 万元控股西丰县吉园鹿产品加工有限公司，持股51%，推进非阿胶类滋补品保健业务的发展。
    投资策略
    鉴于公司第三季度出现大幅下滑，我们下调公司业绩，预测2014-2016年公司营业收入分别为36.55 亿元、40.20 亿元和45.03 亿元，归属上市公司净利润分别为11.55 亿元、14.20 亿元和15.95 亿元，每股收益分别为1.77 元、2.17 元和2.44 元，对应PE 分别为21 倍、17 倍和15倍。公司PE 估值远远低于医药行业整体估值，估值相对安全，我们继续给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    产品安全事件，驴皮价格继续大幅上涨或者下跌等。