分析
    上海城隍珠宝有限公司处于城隍庙豫园商圈，共有覆盖上海（9 家店）、及五省的数十家珠宝连锁店（其中江浙豫25 家直营店）。公司品牌可追溯至20 世纪30年代，是上海位居老凤祥， 老庙，亚一之后的第四大本地品牌，翠珠玉宝品类较有特色。
    城隍珠宝2013 年营业收入6.86 亿元，同比增长27.5%，净亏损308.6 万元。
    2014 年7 月底为止营业收入3.13 亿元，净利润325 万元。根据上海联合产权交易所的资产评估情况，转让标的（城隍珠宝56%股权）对应评估值1.11 亿元，挂牌价格1.16 亿元。我们计算总评估价值对应2013 年2.4 倍市净率。
    如果本次交易成功，将有助于老凤祥实现资源整合，扩大市场份额；有助于优化公司在上海豫园核心商贸区布局乃至整个上海区域的竞争格局；有助于提升老凤祥品牌的市场形象，并进一步强化公司在翠珠玉宝品类的优势。
    潜在影响
    维持对老凤祥的强力买入。我们的盈利预测和目标价维持不变。