我们预计，3 季度公司主业业绩增速与上半年基本一致，或同比增长10-12%。
    2015 年展望：产能瓶颈制约业务量增速，关注扩建工程进展
    我们预计，1）主营业务：由于产能的饱和，业务量同比增速将持续个位数增长，主业利润增速或将放缓；2）资本开支：机场工程总投资额约180 亿元，而截至14H1，公司货币资金约25 亿元，若公司承建，或需借助发债等再融资手段，财务费用或大幅增加；我们测算，2015 年跑道投产后每年新增折旧1 亿元左右，2018 年初航站楼投产后，每年新增折旧额约8 亿元（2013 年净利润8.9 亿元），对公司业绩负面影响显著。
    估值：上调盈利预测，目标价上调至8.3 元，维持“中性”评级我们预计下半年公司业务量增速或与H1 基本一致，考虑到2014H1 业绩16%增长， 我们将2014-2016 年盈利预测由0.87/0.95/1.06 元小幅上调至0.88/0.96/1.07 元。我们预计15 年底第三跑道有望如期投产，加之投产后时刻有望放量，我们中长期息税前利润假设上调3.2ppt。基于瑞银VCAM 工具进行现金流贴现绝对估值，WACC 假设为9%，得到新目标价8.3 元（原：6.95 元），维持“中性”评级。