从产业在线数据来看，7、8 月美菱冰箱出货数据进一步下跌且跌幅较二季度有所扩大，对业绩的拖累明显，公司冰箱出货的复苏慢于行业，一是与同期较高的基数相关，二是市场竞争加剧。
    净利率同比改善
    三季度单季销售净利率同比提升了0.53 个百分点，1-9 月净利率水平同比改善了0.38%，人效、物效、钱效多层面的转型提效工作正在稳步进行。渠道扁平化成效略显，三季度单季销售费用率同比和环比均有所改善。
    大股东对公司重视度有望进一步提升
    公司作为四川长虹的白电平台，从研发到渠道与大股东的协同效应将有所体现，随着大股东国企改革的实质性推进，未来经营效率将有所提升；公司对大股东的利润贡献较为可观，不排除大股东对公司重视度提升以及资源投放加大的可能性。截至9 月末公司货币资金22 亿元，之前竞购意黛喜表现出了较强的外延发展意愿。
    智能冰箱产品表现亮眼
    公司在智能化道路上脚步坚定，是首批入选中国家电产品高智商俱乐部的成员；《2014 年消费电子产品智商评测报告》显示三星、美菱、松下共计3 款冰箱产品在智能冰箱智商评测指标上表现优异，公司智能产品与外资品牌跻身前三凸显出了较强的竞争力。
    我们调低公司的盈利预测，预计2014-2016 年EPS 分别为0.42 元、0.55 元和0.7 元，维持公司“增持”投资评级。