其中，二季度公司实现收入37.3 亿元，同比增4.6%，实现净利润1.1亿元，同比增15.6%。
    2．我们的分析与判断
    （一）冰箱需求低迷，空调贡献收入增长
    上半年，公司冰箱收入35.5 亿元，同比下滑4%，主要受冰箱国内市场需求低迷影响。但空调国内市场旺销，上半年空调收入23.4 亿元，同比增25.6%。受此影响，上半年公司内销收入50.8 亿元，同比略增至4.3%，出口9.9 亿元，同比增18.2%。
    2014 年以来公司发布CHiQ 系列智能家电产品，主打中高端白色家电，其中冰箱CHiQ 新品3 月初开始接受订单，空调CHiQ 预计5 月后接受订单。尽管冰箱行业整体低迷，但产品升级均价提升能够部分对冲量增长的不足。预计公司全年收入仍能实现一定增长。
    （二）毛利率逐季提升，短期投入影响费用率水平，净利率较低未来改善弹性大
    上半年，公司综合毛利率24.6%，同比提升0.7 个百分点，其中二季度毛利率26%，提升1.8 个百分点。CHiQ 新品拉动产品结构优化效果明显。同时，原材料价格维持低位，预计公司未来毛利率有望进一步提升。
    上半年，随着公司在研发、营销等方面投入，期间费用有所增加。销售费用率提升0.6 个百分点，管理费用率提升0.2 个百分点。
    综合形成公司上半年净利率2.5%，提升0.2 个百分点。目前公司净利率仍明显低于同行业竞争对手，具备一定提升空间。公司管理层激励已逐步实施，随着高端品CHiQ 新品发力，预计能够提升公司收入和毛利率。
    公司较低净利率下盈利增长弹性较大。
    （三）管理层统一思路，期待内部整改出绩效
    2013 年公司新管理层统一思路，1）提升产品力，加大高端品销售占比；2）梳理渠道，统一经销商费用政策，推动渠道扁平化，整合长虹系渠道资源；3）2013 年公司对高管及核心业务人员实施业绩激励，充分调动员工积极性，有利于内部效率提升，未来内部整改效果还将逐步显现。
    3．投资建议
    预计公司2013/2014 年分别实现净利润3.3 亿和4.0 亿元，同比分别增长18.4%和22.6%，EPS 0.43 元/0.52 元。公司目前股价相对2014 年PE 估值在12 倍左右。公司净利率水平较低，业绩弹性较大，2014 年公司高管激励充分，动力十足，CHiQ 新品带来的收入增长和盈利能力提升值得期待。综合考虑，给予“谨慎推荐”评级。
    4．风险提示 ：市场需求低迷。