维持“增持”评级。
    冰箱收入负增长4%，空调则增长26%
    2014 年上半年，公司主要增长点仍旧是空调业务，同比增长26%至23.4亿元，占公司收入比例上升至37%，提升5.6 个百分点；冰箱业务则受到持续疲弱的需求拖累，收入同比下降4%至35.5 亿元。
    收入增长压力使公司报表出现一定程度恶化
    由于面临较大的收入增长压力，公司不得不加强市场投放力度，致公司期间费用率同比上升0.81 个百分点，而此前我们预期公司期间费用率因渠道效率改善而下降。同时，公司应收账款和存货均出现较大幅度上升，致经营性现金流为负，而公司对银行借款的依赖程度则在不断提高。
    预计下半年增长压力减弱，全年增长预期高于上半年实际增速我们预计随着基数下移，下半年冰箱行业的增长压力将有所减弱，我们期望在下半年看到公司冰箱业务获得一定程度的复苏。因此我们下调收入和盈利预测后，仍旧预期全年公司收入和利润增速快于上半年水平。
    风险：下半年冰箱行业竞争加剧，且空调业务增速放缓