预计14-16 年EPS 分别为0.54、0.70、0.90 元，继续维持“强烈推荐”的投资评级，合理估值区间14.58-17.28 元不变。
    二、 分析与判断
    智能成表增长是公司净利润增长的最主要动力
    公司紧密围绕即定的计划与方针展开了扎实的工作，智能成表的销售继续保持快速增长。智能成表销售的增长、毛利的提高以及良好的投资收益是净利润快速增长的主要因素。
    1~9 月公司净利润增速30.61%，远高于营收增速2.49%，主要原因在于：（1）毛利率较高的智能成表占比不断提升，带来公司产品结构的优化和综合毛利率的提高。今年前三季度公司毛利率为32.36%，较去年同期的29.74%提升了2.61 个百分点；
    （2）投资收益同比增长287.43%，主要系甬岭水表投资项目取得投资收益以及对鹰潭供水投资比例增加相应投资收益增加所致，显示公司“智慧水务、环保水工”的发展战略得到初步印证。
    “定向增发+大股东及实际控制增持”,彰显公司未来信心
    公司拟通过向特定对象公开发行股票方式募集资金补充流动资金，发行对象为为三川集团、李建林、兴全睿众定增 3 号、东方证券股份有限公司以及三川股份第1 期员工持股计划；发行价格12.36 元/股；发行数量不超过 3,250 万股（其中大股东及实际控制人占总数量36%，员工持股计划占4.6%）。我们认为本次增发显示大股东对公司未来发展充满信心，同时员工持股将激发管理层主动性，募集资金补充流动资金，同时也为公司未来外延式扩张、资本运作等提供基础。
    三、 股价催化剂及风险提示
    催化剂：阶梯水价制度、建筑节能减排政策继续推进；风险提示：政策执行力度不达预期
    四、 盈利预测与投资建议
    公司原以机械表和智能基表为主，未来几年逐渐向单价和利润率更高的成表拓展，同时积极谋求通过并、收购、股权投资等方式实现外延式扩张。预计14-16 年EPS 分别为0.54、0.70、0.90 元，继续维持“强烈推荐”的投资评级，合理估值区间14.58-17.28 元。