3）业务体制改革，如事业部改革、扁平化管理等。其中，公司治理及业务体制改革或是短期重点。
    二季度息差好于预期，下半年息差预计基本稳定
    公司二季度息差环比回升11bps 至2.44%，好于此前预期。主要源于：1）流动性宽松背景下，同业负债成本下降较快；2）增配高收益率投资业务。展望下半年，我们预计流动性保持宽松将支撑负债成本改善，但贷款有效需求仍然较弱或制约定价，正负面因素综合或有望支撑短期净息差保持稳定。
    资产质量压力略大于预期，不良贷款上行趋势没有改变
    现阶段不良压力或略大于公司此前预期，主要不良生成压力来自贸易融资、纺织及机械等领域。中期来看，我们认为宏观经济增长疲弱背景下，不良生成压力仍较大，不良回升趋势仍没有改变；同时，加大核销和处置力度或利于其缓解短期不良大幅上升的压力。
    估值：维持“中性”评级，目标价4.37 元（股权成本率13.6%）公司目前股价对应14 年PB 估值0.7 倍，低于五大行平均。我们认为公司较低估值或部分反映其现阶段存款等实力仍然较弱，维持“中性”评级，目标价基于多阶段DDM 模型。