高纯氧化铝下游主要用于蓝宝石、锂电池隔膜涂层等领域。高纯氧化铝是指纯度大于99.99%、力度均匀的氧化铝超细粉体材料，其绝缘性好、隔热、耐高温、耐腐蚀；高纯氧化铝下游主要用于LED 蓝宝石衬底、蓝宝石窗口屏等，高纯超细氧化铝主要用于锂电池隔膜涂层、透明陶瓷、结构陶瓷、催化剂载体、抛光材料、结构材料等。高纯超细氧化铝行业技术壁垒高，目前全球主要是日本住友化学、日本大明化学、法国Baikowski 等少数几家企业生产，据相关文献称，2012年，全球高纯超细氧化铝需求在7000 吨以上。
    蓝宝石屏未来几年有望爆发式增长。由于近几年各国逐步淘汰白炽灯，LED 蓝宝石衬底需求量以年20%的速度增长；蓝宝石窗口屏主要用于手表壳、手机摄像头壳、苹果手机Home 键等领域，未来随着手机屏和智能穿戴设备采用蓝宝石屏，预计未来几年高纯氧化铝需求将实现爆发式增长。目前华为和金立的高端智能机已率先使用蓝宝石窗口屏，而AppleWatch 也采用了蓝宝石作为视窗材料。
    锂电池隔膜涂层应用将高速增长。随着锂电池容量的提升，其内部蓄积能量会越来越大，内部温度会提高，若温度过高会使负极隔膜融化而造成短路，目前解决方法是在隔膜上涂覆耐高温材料，常用的材料有PVDF、高纯超细氧化铝等，其中高纯超细氧化铝涂层性能更优，目前主要用于动力锂电池隔膜，我们预计1 平米隔膜约需10 克氧化铝涂层，2013 年，全球隔膜需求量约7 亿平米，以动力锂电池隔膜占15%计，则2013 年动力锂电池隔膜涂层需求约为1050 吨，随着新能源汽车的高速发展和人们对移动电源安全的注重，预计2020 年，隔膜氧化铝涂层需求有望翻5-10 倍。
    公司产品已通过多家客户认证。公司高纯超细氧化铝是公司水热法技术的另一衍生产品，公司在此领域研发已近三年，下游主要针对锂电池隔膜领域，目前已通过国内外多家客户认证并有小批量产品出售，我们预计公司后续会尽快以合资公司为平台扩建产能。
    维持“买入”评级，6 个月目标价45.90 元。国瓷材料是A 股稀缺的先进陶瓷材料平台型公司，凭借水热法合成核心技术，公司先后推出了MLCC 配方粉、微波介质材料、陶瓷墨水、纳米复合氧化锆等，此次与淄博鑫美宇合作推出高纯超细氧化铝，将进入蓝宝石材料、新能源汽车材料领域，这符合我们前期对公司纳米材料平台型公司的判断。我们预计公主要内容：国瓷材料9 月20 日公告，与淄博鑫美宇氧化铝有限公司成立合资公司-山东国瓷鑫美宇氧化铝有限公司，主营为高纯超细氧化铝的研发、生产、销售，注册资本金为1000 万元，其中公司出资700 万，占注册资本70%，淄博鑫美宇出资300万，占注册资本30%。鑫美宇是国内领先的高纯氧化铝企业，而公司在高纯超细氧化铝领域也有数年的技术积累，通过跟鑫美宇强强联合，预计公司高纯超细氧化铝业务将实现跨越式发展，公司在高纯纳米材料领域的布局将进一步完善。
    高纯氧化铝下游主要用于蓝宝石、锂电池隔膜涂层等领域。高纯氧化铝是指纯度大于99.99%、力度均匀的氧化铝超细粉体材料，其绝缘性好、隔热、耐高温、耐腐蚀；高纯氧化铝下游主要用于LED 蓝宝石衬底、蓝宝石窗口屏等，高纯超细氧化铝主要用于锂电池隔膜涂层、透明陶瓷、结构陶瓷、催化剂载体、抛光材料、结构材料等。高纯超细氧化铝行业技术壁垒高，目前全球主要是日本住友化学、日本大明化学、法国Baikowski 等少数几家企业生产，据相关文献称，2012年，全球高纯超细氧化铝需求在7000 吨以上。
    蓝宝石屏未来几年有望爆发式增长。由于近几年各国逐步淘汰白炽灯，LED 蓝宝石衬底需求量以年20%的速度增长；蓝宝石窗口屏主要用于手表壳、手机摄像头壳、苹果手机Home 键等领域，未来随着手机屏和智能穿戴设备采用蓝宝石屏，预计未来几年高纯氧化铝需求将实现爆发式增长。目前华为和金立的高端智能机已率先使用蓝宝石窗口屏，而AppleWatch 也采用了蓝宝石作为视窗材料。
    锂电池隔膜涂层应用将高速增长。随着锂电池容量的提升，其内部蓄积能量会越来越大，内部温度会提高，若温度过高会使负极隔膜融化而造成短路，目前解决方法是在隔膜上涂覆耐高温材料，常用的材料有PVDF、高纯超细氧化铝等，其中高纯超细氧化铝涂层性能更优，目前主要用于动力锂电池隔膜，我们预计1 平米隔膜约需10 克氧化铝涂层，2013 年，全球隔膜需求量约7 亿平米，以动力锂电池隔膜占15%计，则2013 年动力锂电池隔膜涂层需求约为1050 吨，随着新能源汽车的高速发展和人们对移动电源安全的注重，预计2020 年，隔膜氧化铝涂层需求有望翻5-10 倍。
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