有别于大众的认识：
    1、三季度及下半年业绩有望加速向好：原奶价格持续下降，公司的高价奶粉库存基本消化完毕，下半年有望轻装上阵，成本环比明显下降；中高端品产品仍处于快速增长阶段，新产品产能的释放有望进一步提升高端品占比；去年下半年原奶价格暴涨，业绩基数较低，今年下半年同比增速将会提高，今年上半年已实现EPS 0.75 元的业绩，全年EPS 达到1.5 元的概率较大。
    2、十三五乳品行业规划有利于市场份额向龙头企业加速集中：日前工信部总工程师朱宏任表示现在已经着手“十三五”规划的制定工作，明确提出：调结构，保质量，重安全，促进乳制品行业健康发展。一要坚定不移地构筑质量安全成为行业发展基石，二是坚定不移地推动行业转型升级、结构调整，转变行业发展方式，要进一步提升管理水平、提高企业素质，加快培育具有自主品牌和较强国际竞争力的大型乳制品企业集团，三是坚定不移地大力构建乳制品安全长效机制，整体利好市场份额向龙头企业加速集中。
    3、管理层增持提振市场信心：伊利管理层在7 月29 日、30 日共增持4881.65 万股，共12.11 亿元，平均成本24.81 元/股，高管大幅增持彰显对于公司业绩和中长期发展的信心，增持后6 个月内不能反向交易，市
    场前期担心的减持压力消除。参考万科增持后的股价表现：万科5 月29日公告代表公司1320 名事业合伙人的深圳盈安财务顾问企业通过证
    券公司的集合资产管理计划，购入A 股股份35,839,231 股，占总股本的0.33%，后期陆续增加持股，增持后至今股价涨幅已接近20%。
    我们积极看好伊利后期的股价表现。
    4、估值切换，严重低估，上涨空间较大：食品板块业绩相对稳定，往年都有估值切换行情，参考伊利明年业绩预测1.85 元来看，目前股价对应15 年PE 仅为15 倍，严重低估，积极看好后期上涨空间。
    5、沪港通日益临近，伊利直接受益：沪港通将在10 月中旬开通，港股偏好必须消费品龙头，蒙牛在港股主业估值接近30 倍，而伊利的综合基本面优于蒙牛（详见我们沪港通专题报告2017.07.21《战略性看好沪港通带来伊利股份的估值修复行情》），并且A 股明年有望纳入MSCI、富时期下的全球指数，有望进一步吸引外资进入。
    股价表现催化剂：新产品销售超预期；行业整合、并购事件的发生风险揭示：食品安全风险；原材料价格大幅波动风险