此外，东庞煤电盈利环比也大幅回落73%至1598 万元，主要受困于焦煤价格的持续回落。
    公司产量内生增长有限，集团资产注入空间较大，大股东持股溢价33%公司目前煤炭核定总产能3955 万吨。其中河北地区未来基本维持稳定，山西和内蒙由于煤价下滑产量短期增长预计也有限。2013 年公司和所属集团产量分别为12350 万吨和3747 万吨，上市公司仅占集团30.3%。公司信达问题已解决，集团资产注入可能性较高。其中，集团曾承诺未来注入煤矿包括：峰峰下属九龙矿，邯矿下属赤峪煤矿和北掌矿，张矿下属张家梁、乌素煤矿以及牛西矿业。
    公司于14 年7 月完成增发，向大股东募集资金31 亿元，集团持股比例较增发前36.45%上升至45.93%。而增发价为7.65 元，较发行日前20 个交易日均价5.76 元溢价32.8%，较目前股价仍溢价11.3%。
    公司PB 仅1.03 倍， 且业绩弹性较高，给予“买入”评级公司目前PB 仅1.03 倍，估值安全边际较高。我们预计公司14-16 年EPS分别为0.034 元、0.083 元和0.116 元，同时，考虑到公司在所有主流煤炭公司中价格弹性较高，资产注入预期强，给予“买入”评级。
    风险提示：煤价超预期下跌，公司业绩继续下滑。