报告期内，ATM营运、ATM维保和清分机是公司增长的三大动力。其中，清分机自去年推广以来，增长快速，今年上半年贡献收入3400万元，同比增长287%；ATM营运则随着公司多地点布局，收入规模达到1500万元，同比增长100%；而ATM维保业务则随着公司布防存量的不断增多，维保量也随之增加，上半年贡献收入2医院，同比增长61%。公司核心产品ATM机收入7.5亿元，与去年同期基本持平，由于下半年是银行采购高峰以及结算高峰，下半年对公司经营业绩的影响更为关键。
    上半年公司营业成本5亿元，同比增长6%。营业成本增速略低于收入增速，主要是公司自主机芯渗透率的进一步提升，导致成本下降。销售费用2.2亿元、管理费用1.2亿元，分别同比增长44%和增加51%。公司两项费用增长较快，我们判断，主要是公司新产品的推广以及高端服务的扩张，导致销售费用攀升、人员扩张和新产品高研发投入所致。
    自主机芯加速推广，毛利率提升：公司主营业务综合毛利率为54.7%，较上年同期上升2.5个百分点。主要是公司核心产品ATM以及CRS存取款一体机的自主机芯渗透率进一步提升，导致营业成本的降低。公司ATM机毛利率为57.6%，较去年同期提升3.6个百分点。此外，公司清分机、ATM营运业务的毛利率也在提升。
    盈利预测：公司是国内领先的ATM机制造商，是国内为数不多的拥有核心技术的企业。在换机周期、金融机具国产化的带动下，公司迎来新一轮发展机遇。我们预计公司2014~2016年摊薄后的EPS为1.14元、1.32元和1.56元，给予“增持”评级。
    风险提示：竞争激烈，毛利率下滑。