收入增速符合预期，净利润增幅略高于预期（在中报前瞻中我们预计收入与净利润分别增长12%和15%）。
    清分机爆发增长，金融服务快速增长。上半年清分机收入0.34 亿元，同比增长287%。上半年清分机发货4600 台，产品进入包括国有大行、股份制银行和农商行及农村信用社在内的各类银行。上半年设备维护服务收入达到2 亿元，同比增长61%。上半年深圳银通新成立南宁盈通、辽宁辽通和河南商通三家金融外包服务子公司，进一步扩大金融外包服务的地域覆盖。深圳银通和广州穗通共累计服务设备超过8500 多台。ATM 收入7.5 亿元，与去年同期基本持平。
    毛利率提高。得益于自主机芯的使用，ATM 毛利率提高3.6%。清分机大规模出货使单位成本下降，上半年此项业务的毛利率上升10.5%。上半年销售费用同比上升43.9%，或与ATM 收入未及时确认有关。
    增长潜力尚未释放。期末公司存货余额达16.8 亿元，较去年上半年末增长79%。
    ATM、清分机等设备按订单生产，占本期存货余额66%的库存商品绝大部分能够在未来确认为收入。上半年末预收账款达到4.3 亿元，较去年同期期末增长1.3 倍。2013 年末结转至下一年执行的合同金额达到14 亿元，比2012 年末增长56%，同时半年报指出ATM 设备新签合同维持良好趋势。最近一年内新签合同增速趋势良好与ATM 收入增长缓慢形成鲜明反差，增长潜力尚未释放。
    下调2014 年收入预测，维持买入评级。ATM 收入确认低于预期，下调2014 年收入预测2.7%至3.01 亿元，维持2014 年净利润预测。预计2014-2016 年收入分别为30.1、37.8 和45.2 亿元，净利润分别为8.7、10.5 和12.5 亿元，每股收益分别为0.97、1.17 和1.4 元。