这是公司首次在股权激励解锁条件中采用市值增长作为考核指标，应将有助于公司员工和股东之间的利益绑定。我们认为公司的现金回购+市值激励条件将对公司股价形成较强支撑。
    收入确认延迟导致业绩小幅下滑，全年稳定增长应仍可期待
    2014 年上半年，公司营业收入4.1 亿元，同比减少4.6%，主要是因为1 季度受到国家电网工作安排新要求，订单收入确认比公司的实际工作进度延迟；归属于上市公司股东净利润为1.2 亿元，同比下降15.0%。我们预计随着客户的商务结算逐步恢复和燃料智能管理新产品的不断推广，公司下半年的业绩有望逐步复苏，预计公司全年仍将保持一定的增长。
    看好燃料智能管理产品的增长以及国产化替代背景下市场份额的扩张燃料智能管理市场14 年开始进入建设高峰期，上半年在国电集团推广顺利，我们预计来自该产品线的收入将持续增长,从而驱动公司整体收入增速提升。
    公司在电力能源行业具有产品研发能力的优势和较高的客户黏性，有望受益于信息安全驱动下的国产软件替代国外软件的行业趋势。
    估值：维持“买入”评级
    我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.99/1.29/1.81 元，根据瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC 假设为8.9%）得出目标价24.60 元，维持“买入”评级。