同时公司预计 1-9 月净利润增速为-5.00%-25.00%。
    由于公司市场开发进度差异， 导致了各年市场商铺及配套物业销售的不均衡，本期商铺及配套物业销售收入同比下降 66.57%；公司唯一的房产项目东方艺墅已是尾盘销售，本期住宅开发销售收入同比下降85.16%，这是营业总收入下降的主要原因。另外，公司的物业租赁及管理收入继续保持快速增长，同比增长 52.40%。
     综合毛利率稳步提升，费用控制良好 ：公司上半年综合毛利率同比增加0.37 个百分点至 72.84%,主要是去年同期商铺及配套物业销售和住宅开发销售收入占比较高，而本期却是 物业租赁及管理收入为主，后者毛利率水平高于前者，导致成本有所下降。费用方面，销售费用率减少0.44 个百分点至 2.94%，管理费用率为 2.29%，较去年同期提升 0.18 个百分点，受定期存款利息增加所致，本期获得财务收入约 2486 万元，期间费用率合计减少 1 个百分点至 3.49%。
     公司外延扩张稳步推进，成长空间明确：目前已公告了哈尔滨、天津、海宁六期、济南、郑州 5 个新项目，未来还有望在西安、乌鲁木齐和呼和浩特等地拓展。公司哈尔滨和佟二堡三期项目将于四季度投入营业，测算两项目可合计贡献 14-16 年 EPS 为 0.06 元、0.15 元和 0.05 元，今年下半年有望迎来新一轮快速成长期，而本部六期、天津、济南和郑州项目预计 2015 年开业，北京项目正处于拆迁阶段，预计 2016 年开业。
    公司储备项目充沛，可支撑未来三年持续发展。
     商铺和住宅销售业务增强公司 14  年业绩弹性： ： 我们预计公司 14 年可确认收入的项目有：1）东方艺墅剩余住宅销售结算约 1.2 亿元；2）斜桥加工项目将进行大部分结算约有 3 亿元；3）海宁五期酒店式公寓约 4亿元：4）本部三期部分销售确认收入约 1 亿元，合计约 9.2 亿元，考虑到公司 2 个新增项目均将在四季度开业以及整体租金提升幅度有限的情况下，商铺和住宅销售将成为公司 14 年业绩弹性的主要驱动力。
     风险提示：新区域门店培育低于预期；开店速度低于预期。