同时，公司预计2014 年1-9 月净利润区间1.35-2.02 亿元，同比增速0-50%。
    登海605 发力，公司主导品种销量逆势增长。高库存导致杂交玉米种子行业景气度下降。但微观看，各品种销售表现分化，值得注意的是，登海605 经多年的推广，在产量及稳产性、抗病性、抗旱性、抗倒伏等方面均表现优异，销量进入高增长期。13 年推广面积约750 万亩，同比增长超过30%，预计14 年推广面积差国1200 万亩。同时，公司具备较优的品种梯队组合，优势互补明显。登海618 熟期较605 早10-15 天，适应不同区域及农户的需求，与登海605 形成互补，预计14 年推广面积超过120 万亩，15 年有望进入快速增长期。
    先玉335 预期将有所修复。先玉335 作为黄淮海地区重要的老品种，地位短期难以被替代。上半年由于登海先锋渠道清理库存等原因，实际入账确认的收入大幅下降。预计14/15 销售季起将呈现恢复性增长。
    “绿色通道”政策相助，成立子公司加速新品种推出。随着国家农作物新品种审定“绿色通道”建设工作的开展，公司作为农业部认定的32 家“育繁推”一体化重点种业公司， 新品种审定速度将进一步加快。为了加快新品种推广速度，公司以自有资金5500 万元人民币，计划在北京、黑龙江、吉林、辽宁、山西、山东莱州 6 省地设立全资子公司，从事种子研发、销售等业务。
    预计14/15 年度行业高库存现象将有所缓和。14 年全国杂交玉米制种面积在295 万亩，比去年下降23%。如后期不出现较大自然灾害，今年杂交玉米种子总产量预计在11 亿公斤左右。这是3 年来第一次出现生产种子量与大田需种量基本相当的情况，15 年杂交玉米种子库存将出现拐点。
    行业景气度改善，业绩预期修复，同时建议关注季节性行情。预计公司14-16年净利润分别为3.76/4.42/5.40 亿元，EPS 分别为1.07/1.25/1.53 元（与前期预测一致）。在关注行业供需结构改善，业绩预期修复的同时，我们提醒投资者，近期农产品价格季节性上涨或成为种业板块催化剂，而9 月后应收账款将是登海业绩与股价的重要观测指标和驱动因素，维持 “增持”评级。