但从整体看，公司收入结构优化明显，相比2011 年上市时企业应用开发收入占比已从23.5%大幅提升至43%，金融行业等新兴领域占比亦有大幅增加。业务结构的优化将在未来明显提升公司盈利能力。
    转型成效初显，人均产出提升
    公司上半年收购主营银行数据仓库的上海泓智和主营网站设计、数据挖掘业务的美国TPG，收购标的的人均收入和利润均显著高于公司原有水平，向高附加值业务迈进的意图明显。目前来看公司2014 上半年人均收入和利润分别较去年同期有6%和14%的明显提升。而公司目前业务遍布金融、电信、医疗等信息化发展空间极为广阔的行业，未来随业务结构的进一步改善升级，毛利率和估值都有较大的提升空间。
    继续看好公司外延式发展，维持“买入”评级
    我们相信公司还会继续坚定贯彻一直以来的外延式扩张战略，从提升业务附加值和盈利能力的角度考虑，外延方向较大可能是我们此前判断的高端解决方案和数据分析领域，应以金融、互联网、信息安全、医疗等等高成长领域为主。总的来看，公司业务结构持续改善、人均产出提升趋势仍将继续，在TPG 和泓智信息的并表有望增厚公司全年业绩、后续并购依然值得期待的情况下，预计公司2014~2016 年EPS 分别为1.10 元、1.52 元、2.05 元。维持“买入”评级。
    风险提示
    收购分散资源、跨国团队在文化融合上对管理层是挑战