7 月21 日发布中报业绩前瞻预测博彦科技收入增长8%，净利润增长23%。收入超出我们预期，利润基本符合预期（增速低2 个百分点）。
    二季度营业利润率创上市以来最高。二季度单季度营业利润率为14.3%，为上市以来最高。毛利率与2012、2013 年二季度基本持平，营运费用率下降是营业利润率上升的主要原因。2014 年末员工数量7354 人，同比仅增长6%。控制人力扩展节奏是运营费用率下降的重要原因。
    上半年报表体现高端转型的利与弊。2013 年报披露“2014 年是博彦科技业务转型升级的重要一年”。营业利润率上升、收入增速平稳、人员扩张平稳、上半年人均收入贡献达到9.5 万元均是证据。高端转型意味着内生收入增速波澜不惊，也意味着抵御薪酬增速能力更佳、寻求收购高效率服务团队的动力更胜。
    应收账款同比增加0.48 亿元，预付账款相对去年同期减少0.44 亿元，是经营性应收账款同比增加1.08 亿元的主要原因。
    在建工程相对2013 年底增加0.49 亿元，主要投向软件园研发中心项目。
    7 月8 日报告和8 月8 日报告提及博彦科技车联网业务。行业分类里披露来自“商业物流”的收入已达1.1 亿元，占比15%。来自汽车与物流的信息化需求值得重视。
    维持盈利预测与“买入”评级。预计2014-2016 年收入为17.7、22.7、27.8亿元，净利润为1.92、2.47、2.68 亿元（见表1），每股收益为1.16、1.49、1.62 元。维持“买入”评级。