其中，二季度营业收入4 亿元，同比增长5.3%，归属于上市公司股东的净利润5700 万元，同比增长18.2%，EPS 为0.13 元。上半年电商业务同比增长40%，贡献收入增长。此外，线下高直营占比强化终端控制力，稳步推进“大家居”可发挥产品协同效应，也是公司业绩稳增的保障。
    公司上半年毛利率微升0.15 个百分点，期间费用率有所下降，资产质量保持稳健。公司上半年产品毛利率下降了0.61 个百分点，但因费用控制较好，公司整体毛利率得以微升0.15 个百分点至52%。分品类来看，收入占比超过50%的套件类毛利率下滑了1.1 个百分点，占比约10%的其他商品毛利率下滑了9.3个百分点，被芯类和枕芯类产品毛利率均有小幅增长。今年直营店增速缓于去年，期间费用率因此有所下降，销售费用率同比下滑了0.8 个百分点至22.9%，管理费用率同比下滑了1.1 个百分点至4.9%。公司资产质量持续保持稳健，应收账款较年初减少了900 万至6000 万，存货较年初减少了4800 万至5.3亿元，经营活动现金流净额为6800 万。
    公司线下高直营占比终端控制力强，稳步推进“大家居”可发挥产品协同效应；线上销售持续高增长，积极开拓平台合作。线上线下多元化渠道发展，前景可期。线下来看，公司目前拥有574 个直营网店和1416 个加盟网店，直营占比较高业绩稳定性较强，同时公司稳步推进“大家居”，积极打造家居软装的“一站式购物”，采用组合销售策略可发挥产品协同效应。线上来看，2013年和2014H1 电商收入分别同比增长约20%和约40%，公司已与天猫达成深入合作，同时与微信签约，开通了“富安娜艺术家”公众号，加大了线上推广力度。
    公司线上线下多元化渠道发展，前景可期。
    公司是家纺行业龙头，受益于行业恢复性增长，2014 年秋冬订货会订单额逾9.5 亿元，同比增长15%。同时，公司线上线下多元化渠道发展前景可期，维持买入评级。维持14-16 年EPS 为0.84/0.93/1.03 元的预期，对应PE 为15.1/13.7/12.3 倍，维持买入评级。