其中，二季度单季度实现收入8.5 亿元（YoY-17.0%），归母净利1.1 亿元（-2.6%）。
    太阳能热水工程系统业务保持快速增长。上半年，分业务来看，日出东方零售太阳能热水器收入YoY-18.8%，工程太阳能热水器收入YoY-25.5%，主要受制于市场整体需求低迷；太阳能热水工程系统业务收入YoY+15.2%，延续了近年来的增长态势。
    公司近年来将发展重心向工程业务转移，相应的收入比重有望进一步提升。分地区来看，几个地区的收入出现同比下滑，但华南地区（YoY+50.2%）和东北地区（27.4%）增长态势值得关注。公司将华南地区视为种子市场，今年1 月份决定将“阳台壁挂式太阳能热水器建设项目”实施地点由连云港变更为佛山市。未来，随着项目达产，华南地区的业务拓展将得到更加有力的支持。
    公司的毛利率提升明显。自2013Q3 以来，公司的单季度毛利率持续提升，2014Q2单季度毛利率36.2%，达到历史最高水平。毛利率持续提升，主要受益于成本控制，公司加强了生产性消耗材料全过程的精益化控制。另外，根据我们了解，公司的产品结构改善，高毛利产品占比提升，对整体毛利率的提升亦有一定贡献。
    投资收益对业绩有所贡献。今年上半年，公司有多项理财产品到期，加上深桑普按权益法核算的长期投资收益，合计实现投资收益4194 万元，对净利润亦有较大贡献。
    维持“增持”评级。下半年，随着家电下乡政策透支效应的逐步消褪，新农村建设和城镇化建设的推进，尤其是棚户区改造和户籍改革政策的落实，太阳能热水器的需求有望复苏，行业的增长拐点可期。日出东方的渠道体系拥有3000+多家一级经销商，在市场转暖之际可以快速做出响应。与此同时，我们注意到，五金卫浴、净水器等产品已经进入日出东方的渠道体系，在局部区域的试销取得了非常良好的收效。未来，新增产品有望向全国经销商体系推广，为公司的下一步发展贡献力量。我们预计，公司或将通过外延式扩张完善产业布局。预测公司未来三年EPS0.86/0.99/1.11 元，按2014EPS 给予18-20x 估值，估值区间15.53~17.25 元，维持“增持”评级。
    风险提示： 消费景气或持续低迷，渠道新增业务或推进缓慢。