作坊式小企业倒闭，市场集中度进一步提升，日出东方市场份额继续保持第一，预计达到约4%，提高2 个百分点左右。农村零售市场经过08-11 年的高速增长，从2012 年开始调整，2013年仍低迷运行，悲观预计2014 年农村市场仍然难以走出低谷，但是行业调整也有利于市场整合，行业龙头更有优势。太阳能热水器作为农村热水解决方案的首选，产品将逐步进入更新换代期。
    受房地产市场影响 工程业务增速或下调
    2013 年公司工程太阳能热水器、太阳能热水工程系统收入增速分别为11%和46%，该部分业务保持快速增长。但是工程市场和房地产相关性较强，2014 年1-5 月份，我国商品住宅销售面积3.2 亿平方米，同比下降9%，因此，我们预计今年工程以及热水系统业务增速或将下降。
    净水器业务带来增长
    2013 年底公司开始涉足家用净水器市场，2014 年第二季度经销商开始逐步铺货，从目前的跟踪情况来看，销售情况良好。未来我国家用净水器市场空间巨大，2013 年行业收入增速35%以上。依托公司原有的经销渠道，公司净水器业务未来两年将保持高速增长。
    盈利预测及估值
    我们预计2014-2015 年公司每股收益分别为0.92 元、1.08 元，对应的动态市盈率分别为15 倍、13 倍，近两年成立一系列的投资公司，超募资金相对较多，收购事件将成为公司股价催化剂之一，维持“增持”投资评级。