■加快推进资本运营和强化成本控制，有效降低财务费用： 公司毛利率继续保持上升趋势，上半年销售毛利率同比增加0.7pct 至39.81%；期间费用率较去年同期大幅下降4.25pct，销售和管理费率均有所下滑，其中尤其是财务费用率下滑较多，由8.73%pct 减少到5.26pct，主要系本期贷款规模减少（短期借款减少5.35 亿元），利息支出相应减少1881 万所致。费用率的有效控制体现了公司成本控制能力的不断加强。
    ■营销改革和渠道扩张持续推进：目前公司正通过强化绩效考核、理顺价格体系、防范窜倒货行为等手段，充分调动经销商积极性，并通过一系列强化市场宣传和开拓的措施变被动营销为主动营销；此外，公司还成立餐饮事业部门，大力开拓发展餐饮渠道；同时产品正不断由传统调味食品向绿色营养保健产品延伸和转型。
    ■盈利预测、估值与投资建议：维持公司盈利预测，预计14-16 年收入增长16.5%、18.2%、19.1%；净利增长99.2%、49.7%、46.4%；对应EPS 为0.31、0.46、0.67 元。给予6 个月目标价18.4 元，对应60X14PE，维持中性-A 投资评级。
    ■风险提示：原材料价格波动风险；食品安全风险。