我们判断，7 月份为全年销量低谷，以后逐月环比增长系大概率事件。
    7 月份，公司MPV 销量4762 辆，同比增长297.83%，主要是因为去年同期MPV 生产线局部停产维修。我们估计，公司瑞风MPV 的销量维持在4000 辆以上，今年以来出现恢复性增长势头。
    7 月份，公司SUV 销量1145 辆，根据我们调研，终端销量和前两个月一样，都维持在2000 辆以上的水平。公司在清理前期2.0T和2.0L 动力的瑞风S5 库存，为8 月份以后的1.5TGDI 动力瑞风S5 上市作准备。另外瑞风S3 也将于下半年上市。
    7 月份，公司卡车销量为15843 辆，同比下降7.50%，主要是国四标准切换清库存所致。我们认为，公司在本轮国四标准切换过程中，卡车业务的竞争力有望大幅度提升。另据媒体报道，公司重卡1-6 月累计销售23598 辆，同比增长34.4%，7 月销售3012 辆，同比增长50%，丝毫没有受到5 月份央视报道的负面影响。
    我们重申：公司是新能源汽车的最佳投资标的，整体上市后新能源汽车产业链最为完整。纯电动轿车累计销售6000 辆，连续多年第一，第五代纯电动轿车采用全新平台研发，以第一名的成绩获得国家创新工程2 亿元资金支持，即将于四季度批量投放市场。
    暂不考虑整体上市及配套融资的情况，维持公司2014-2016 年EPS0.91 元、1.33 元、1.75 元的盈利预测不变，维持“增持”的投资评级。
    投资风险在于：1、宏观和行业存在不确定性；2、公司经营出现失误。