受益于成本推动，瑞银看好中长期氧化铝价
    我们认为下游铝冶炼产能利用率有望抬升，氧化铝需求有望恢复。瑞银大宗商品团队对于氧化铝3/4 季度的均价预测是265 美元/吨，对2015-2018 年氧化铝价格展望时281/297/313/329 美元/吨。
    公司原料有支撑，2014-2016 年公司下游产能逐步投产
    由于印尼矿出口的减少，公司的原料采购逐步转向澳洲和印度、马来西亚等国家。公司目前冷轧总产能60 万吨，与热轧产能相匹配，同时我们预计随着前期40 万吨冷轧项目的逐步达产，2014-15 年冷轧产品产量有望进一步增长。
    估值：上调目标价至6.9 元，维持“买入”评级
    根据瑞银大宗商品团队对于铝价预测的下调以及我们对公司产量的更新预测，我们将公司2014-16 年EPS 预测从0.40/0.50/0.51 分别上调至0.42/0.52/0.61元。根据VCAM 模型，在WACC 为9.6%的假设下，上调公司目标价至6.90元（原为5.84 元），维持“买入”评级。