以外，国家工商总局实施的新《商标法》规定：2014 年5 月1 日以后禁止“驰名商标”用于产品包装、广告宣传，但5 月1 日以前进入流通领域的除外。这使得公司在二季度加大了对销售公司的发货量，消费税提前确认，也拖累了公司业绩。
    第三季度业绩有望环比改善
    从季节因素来看，5 月份以后西部地区进入旅游旺季，将带动青稞酒消费量和产品档次的提升。从反腐层面来看，由于高端白酒消费趋于停滞，白酒行业难以遭受更大的压力。公司二季度收入占全年业务比重不大，提前确认消费税为一次性影响因素，因此预计第三季度公司业绩有望环比改善。
    盈利预测
    西北市场需求乏力，中高端市场开拓难度加大，而各项费用难以缩减，短期业绩增长有压力。长期来看，公司在西部酒企中竞争优势明显，我们依然看好公司渠道管理的先进性和深度分销模式的竞争力，从第三季度开始业绩有望逐步改善。预计13-15年EPS分别为0.85元、0.92元和1.07元，对应目前股价动态市盈率为19.63倍、18.29倍和15.71倍。股价基本已反映增长停滞的预期，期待公司在行业调整结束之后的再扩张，买入评级。