分季度来看，第二季度实现收入4.53 亿元，与去年同期相比增长77.65%；分产品来看，CDN 业务为公司核心业务，占营业收入比例为86.29%。
    公司毛利率为40.14%，与去年同期相比上升3.68 个百分点，主要由于毛利较高的CDN 服务收入大幅增长96.69%且其毛利率提升3.45 个百分点所致。
    公司费用率不断下行，体现良好的成本管理能力。公司销售费用率为8.25%，与去年同期相比下降2.05 个百分点；管理费用率为9.28%，与去年同期相比下降0.07 个百分点。
    公司盈利能力不断提升，销售净利率为22.10%，为近五年来最高，不仅远远高于去年同期的11.14%，而且高于一季度的19.21%。
    互联网流量快速增长，公司享受行业成长红利
    我国网民总体规模增速放缓，但互联网各类应用使用率整体实现较大提升，2013年网络视频、电子商务、即时通信等高流量应用使用率分别上升了24.7%、15.2%和13.8%，互联网使用率提升成为拉动流量增长主要因素。移动互联网方面，手机网民整体规模快速增长和手机视频、手游、移动购物和移动支付等应用使用率的快速提升将进一步做大移动互联网流量蛋糕。
    公司行业优势地位稳固，有望享受行业成长红利。长期来看，行业的特殊性决定了CDN 双寡头格局不变，公司还将保持较高的利润空间。公司在新兴业务领域多项产品落地，云分发平台已经与多家云服务商对接，网宿云主机、对象存储获工信部首批可信云认证。网宿移动加速产品MMA 于上半年发布，可有效提升移动访问体验，应用前景广阔，有望成为未来现金流的重要来源。
    首次覆盖给予“推荐”评级，目标价61.5 元：
    暂不考虑公司外延式扩张影响，我们预计公司14-16 年EPS 分别为1.39、2.15和3.33 元。我们认为市场对于公司股价存在低估，给予“推荐”评级，目标价61.5元，对应15 年约29 倍PE。
    风险提示：重大技术变革风险、市场开拓风险