■与竞争车型比，H2 有较强的竞争力：与自主品牌竞争对手车型长安CS35、奇瑞瑞虎3 相比较，H2 在配臵、空间和品牌知名度上均占优势；与合资品牌竞争对手车型长安福特翼博、雪佛兰创酷相比，H2 具有较大的价格优势。综合考虑，H2 具有较强的竞争力，将能获得较好的销量业绩。
    ■H2 上市预示着公司拐点已至：公司1-6 月汽车销量同比下跌5.6%，其中6 月份同比下跌14.8%，为上市以来最差销量表现。6 月长城轿车销量跌至2512 辆，同比下滑81.5%，已经几乎没有进一步下跌的空间。H2 上市可每月贡献销量5000-8000 辆左右，带动公司销量重回正增长态势，也即预示着公司拐点已至。
    ■投资建议：维持买入-A 投资评级，6 个月目标价38.90 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为22.5%、31.5%、18.5%，净利润增速分别为17.6%、22.5%、12.2%；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为38.90 元，相当于2015 年10 倍的动态市盈率。
    ■风险提示：经济下滑超预期；H2 销量不达预期；轿车经销商退网。