产品价格上涨带来公司业绩增长。
    环保持续，促进剂价格有望强势上涨
    促进剂M 既是橡胶工业重要的硫化促进剂,又是大多数次磺酰胺类促进剂的母体材料，还是生产噻唑类硫化促进剂不可缺少的中间体, 经进一步合成加工后可以产出促进剂DM, CZ, NS 和DZ等多种促进剂；促进剂M 生产分酸碱法和溶剂法两种工艺，目前市场上促进剂M 的生产工艺以酸碱法为主，而生产一吨促进剂M 产生20-40 吨高盐废水，且废水中含有树脂，所以促进剂M 的废水比较难处理，同时生产促进剂M 过程中会产生H2S 有毒气体，该气体具有强烈的恶臭味，如果生产过程中设备封闭性和后续的环保处理不到位，就容易扩散而被发现，因此而产生环保事件。其中13 年9 月份东北助剂武强工厂就因为促进剂M 环保问题永久关停（0.8 万吨促进剂M,3 万吨的促进剂）；天津有机一促进剂M 也因为环保被关停（1 万吨M）；14 年3 月份，河南鹤壁的促进剂生产企业因环保问题停业整顿；同时山东邹平的促进剂M 也被关停，据粗略统计被关停的促进剂产能近10 万吨，占到促进剂总产能的的1/3.。
    出口保持高速增长势头
    海关最新公布的出口数据显示，1-5 月份促进剂共出口5.17 万吨，同比增长76.8%，出口金额1.65 亿美元，同比增长85.7%，促进剂出口市场呈现量价齐升的态势；我们预计海外促进剂生产企业也因促进剂M 的环保问题，生产受到影响，而促进剂下游轮胎行业随着汽车产量增长和保有量的增加，对促进剂需求稳定增长，出口的大幅增长，导致国内促进剂库存下降，促进剂价格上涨。
    防焦剂CTP价格底部回升，对公司业绩弹性影响大
    公司防焦剂CTP产能2万吨，其中阳谷1万吨，东营1万吨，13年价格最低到24000元/吨，目前价格已经回升到27000元/吨，产品毛利率也从13年的18%，回升到现在的26%左右。防焦剂CTP占橡胶消耗量的比量大致在1.5‰，目前全球市场需求量在4万吨左右。市场上从事防焦剂CTP生产比较有影响的企业有捷克的艾格富、印度的NOCIL公司及韩国的MIWON 公司，13年艾格富的1000吨产能已经关停，国内主要有邹平科源3000吨，博成5000吨，汤阴永新3000吨的产能；公司产能占到全球的50%左右，公司在防焦剂CTP产品上具有绝对的定价权；同时生产一吨防焦剂CTP会产生5-6吨废水，盐的含量比较高，公司用多效蒸发方式处理，产品单吨废水处理成本1000元/吨，而其他中小防焦剂生产企业将面临环保压力；防焦剂CTP价格上涨1000元，将增厚公司EPS0.05元。
    促进剂价格有望继续上行，维持“增持评级
    我们认为在当前的经济大背景下，环保趋严是大势所趋，而促进剂行业存在小、散、乱的行业现象，因而，受环保冲击的影响尤为严重。而中小企业因技术和资金问题，短期促进剂M环保问题无法解决，公司溶剂法促进剂M装置已持续稳定运行，产品质量和酸碱法工艺相差不大，公司将受益于国家环保政策，维持公司14、15年的EPS0.29和0.67元的业绩预测，增持评级。