对此我们有如下点评：自主品牌平稳增长，CS75 爬坡顺利
    公司6 月销售自主品牌乘用车9.3 万辆，同比增长14.9%。其中，长安本部销量同比增长22.9%；河北长安同比下降7.1%；南京长安同比增长1.1%。公司自主品牌狭义乘用车表现依然靓丽，微车销量下降拖累自主品牌增速。公司小型SUV 产品CS35 月销量基本稳定在8 千-1 万辆，表现亮眼，中型SUV 产品CS75 上市第4 个月销量增长到4 千台左右，爬坡顺利，年内有望实现月销量过万台，预计自主品牌将大幅减亏。
    长安福特更入佳境，有望实现量价齐升
    6 月长安福特销量增长主要来自新蒙迪欧、新福克斯，两款车型销量基本稳定，分别在9 千辆、2.4 万辆左右。考虑到新蒙迪欧、新福克斯较老款车型定价更高，长安福特有望实现量价齐升。14-15 年仍处于福特新车型的导入期，新蒙迪欧等车型为福特积累了一定的人气和口碑，有利于新车型的成功导入。
    投资建议
    我们预计公司2014-2016 年EPS 为1.58 元、2.21 元和2.64 元，对应PE 水平分别为8.37、6.01 和5.02 倍。考虑到长安福特车型有望持续热销，CS35 销量提升、CS75 爬坡顺利有望使本部大幅减亏，上调至“买入”评级。
    风险提示
    汽车行业竞争加剧；公司销量不及预期。