6 月本部自主品牌实现销量超过4.5 万辆，同比增长接近60%，在相对淡季环境下实现了6%的环比增长。我们估算CS35 及逸动维持在单月9 千左右的出货水平，致尚XT 销量环比5 月继续上升；6 月CS75 爬坡上量接近4000 台，6 月份本部高盈利车型合计销量约2.6 万辆，占比进一步提升。无论从总量还是结构上判断，二季度重庆本部自主品牌都表现优异，预计二季度重庆本部可以实现盈利。后续CS75 将持续上量，年底月度销量有望突破万台级别，带动北京工厂减亏。
    长安福特淡季下量能表现平稳。6 月长安福特销量为6.8 万辆，同比增长23%，环比基本持平，淡季下量能表现平稳，预计好于6 月整体合资企业表现。6 月福特翼虎批发销量维持在1.1 万台，新蒙迪欧维持9 千台销量，新老福克斯销量同样保持3.4 万左右水平。二季度长安福特整体量能及结构保持稳定，预计利润贡献相对稳定。福特变速器工厂于与6 月底投产，下半年国产化率持续提升，旺季到来整体量能将继续突破。
    Axela 带动长安马自达销量大幅提升，铃木低基数下实现大幅增长。6 月Axela继续爬坡，单月销量接近5 千台，环比5 月增长50%，预计年内单月销量将突破7 千以上，淡季下CX-5 小幅缩量。长安铃木在低基数下实现了44%的增长；6 月整体微车表现平稳，销量约为4.5 万辆，环比5 月小幅下滑。
    维持盈利预测及目标价，维持买入评级。我们维持对于长安汽车2014-2015年EPS 为1.79 和2.27 元的盈利预测，对应PE 分别为7 倍和5.5 倍。各子公司延续上升态势，新车持续贡献量能，支撑业绩爆发持续，目标价18 元，维持公司买入评级