主要子公司销量均有明显增长：1）长安福特维持强势，6月销6.7万辆（同比+23.3%，环比-0.3%）；2）长安本部主力车型热销，6月销6.9万辆（同比+22.9%，环比-2.6%）；3）长安马自达受益于新车热销，6月销8917辆（同比+189%，环比+18.2%）；4）长安铃木新车陆续上市，6月销量1.6万辆（同比+43.9%，环比+5.6%）。随着旺季逐渐来临，预计公司销量仍有望维持快速增长。
     公司上半年销131万辆（同比+25.1%），中报有望继续超预期。
    主要子公司销量保持较快增长，公司二季度销64.8万辆（同比+28.5%，环比-3.7%）。其中长安福特二季度销20.4万辆（同比+28.0%，环比+3.8%），翼虎、翼博等SUV销量占比提升，盈利能力有望进一步提高；长安本部二季度销20.6万辆（同比+32.4%，环比-9.1%），主力车型销售规模提升，盈利能力改善。预计公司二季度净利润有望维持较快增长，有望进一步超越市场预期。
    受益于中高级车型占比提高、变速箱等核心零部件国产，长安福特盈利能力有望持续提升。
    预计2014年长安福特销量约82万辆（+20%），其中翼虎（紧凑型SUV）、新蒙迪欧（B级轿车）分别销售14万辆、10万辆；2015年受益于锐界（中型SUV）、金牛座（B+级轿车）等新车投放，销量有望达到96万辆（+17%）。长安福特变速箱工厂于2014年6月正式投产，一期产能40万台。我们认为，受益于中高级车型占比的持续提高，以及发动机、变速箱等核心零部件国产，预计长安福特盈利能力有望从目前约10%持续提升至14%左右，2014、15年分别实现盈利136亿元（+65%）、179亿元（+32%）。
    自主品牌产品结构优化，SUV销量占比提高，盈利状况有望明显改善。
    公司对于自主品牌的投入逐渐进入收获期，2013年自主品牌轿车（含SUV）实现销售39万辆（+68%），单车售价提高至5.1万元（2012年4.1万元）。受益于CS35、CS75、逸动等热销车型，预计2014年公司自主品牌轿车（含SUV）销量有望接近56万辆（+45%），SUV占比提高至30%（2013年：20%）。CS75（SUV）自今年4月上市以来，终端持续处于供不应求的状态，预计稳态月销将超过万辆，将是未来主要增长点。
    风险因素：
    翼虎召回事件持续发酵，导致长安福特销量不达预期；全新马自达3、自主品牌CS75等新车型市场接受度低于预期；微车业务持续下滑；中报业绩增速不达预期等。
    盈利预测、估值及投资评级：
    维持公司2014/15/16年盈利预测1.56/2.15/2.55元（2013年EPS 0.75元）。当前价12.58元，分别对应2014/15/16年8/6/5倍PE。我们认为，公司各项业务均逐渐进入收获期，业绩高增长确定性高，结合行业平均估值，公司合理估值为2014年10-12倍PE，目标价17元，维持"买入"评级。