公司公告称，控股股东中国长安自14 年2 月12 日至6 月9 日，以集中竞价交易方式减持长安汽车4663 万股，减持均价11.51 元/股，占总股本1%，减持后占总股本40.04%。根据减持均价判断，预计减持时间集中在1 季报之后。
    大股东自身财务压力或是减持的主要原因。
    此次减持之前，大股东在13 年下半年曾集中减持长安汽车1.8 亿股A股，此次减持预计主要还是大股东自身财务压力所致。根据可查的信息，中国长安曾经分别在10 年10 月20 日、11 年3 月28 日发行过两次3 年期的中期票据，每次15 亿元，兑现日分别为13 年10 月21 日、14 年3 月30 日。同时，由于中国长安前几年非理性扩张，旗下存在诸如哈飞汽车等亏损资产，预计财务压力较大。从中国长安2011 年第一期中期票据募集说明书上公开的数据看，2010 年9 月末，其资产负债率达到了74%。此外，从此次公告信息上看，我们暂时还无法判断中国长安是否会进一步减持，但经过此轮减持以及此前长安PSA、合肥长安的资产处臵，预计即使进一步减持，幅度也有限。
    以长安福特为代表的合资公司高增长可以延续。
    目前长安福特月销量维持在7 万辆左右的水平，翼虎、新蒙迪欧等高盈利能力车型仍处于旺销状态，随着年底重庆三工厂、杭州工厂投产以及Escort、锐界、金牛座等车型上市，公司未来两年高增长趋势确定。此外，长安马自达在CX-5、新马3 以及明年投产的SUV CX-3 的带动下，向上的趋势同样明确。
    大自主业务2 季度或能盈亏平衡，有望成为股价最大的催化剂。
    公司狭义乘用车经过多年的研发投入，目前已进入收获期，逸动、CS35 的旺销仅仅是个开始，4 月份上市的CS75 目前处于产能爬坡阶段，销售终端多处于加价销售状态，提车周期普遍2 个月以上，预计全年有望实现销量5 万辆左右。盈利方面，1 季度大自主业务亏损1 亿元左右，从目前的销量趋势来看，预计2 季度大自主业务或能盈亏平衡，有望成为股价最大的催化剂。
    盈利预测与投资策略：继续买入持有。
    预计14~15 年EPS 1.76、2.42 元，PE 6.9、5.0 倍，低估值高增长有题材（最佳的国企改革汽车标的），千亿市值可期，继续强烈推荐。
    风险提示：宏观经济下滑超预期；新产品市场表现不达预期。