我们研判上半年总体业绩增长在40%左右，主要源于民用空调电加热器及新品水电加热器及小家电电加热器的放量增长与多晶硅电加热器需求的持续回升，预计三、四季度随着油服业务收入利润的显现，公司利润增速将“驶入快车道”，实现全年利润大幅增长，符合我们之前预期。随着今年3,4 季度海上油服业务新订单收入逐步显现以及3 季度末新基地的建成投运，海上油服业务的顺利拓展以及传统工业多晶硅电加热器需求的增加，公司盈利能力进入高增长阶段。
    2014 年半年度资本公积金转增股本预案为：每10 股转增10 股。
    公司投资亮点：1）上半年业绩同比大幅增长25-55%，进入高增长期； 2）顺利进入中海油油气分离整体设计和总包业务，进展速度超预期；3）三季度末新基地建成，打造最具实力的海上油气处理系统航母，达产后年收入达13.7 亿元，净利润2.7 亿元，增厚EPS 约1.36 元，极大拉升公司业绩；4）近期中海油海上大单打开国内海上高端油服大门，预计中海油后续业务饱满，全年订单量超1.5 亿元；5）传统多晶硅电加热器新品推出，业务持续好转，预计销售收入超1 亿元以上，同比增长一倍以上；6）小家电、水电加热器市场开拓顺利，预计今年销售翻倍增长，超1 亿元；7）纯电动车用电加热器已经进入国内电动车供应商体系，且从电加热元器件供应商向成套模块供应商转变，今年预计销售近3 万套，带来收入1500-2000 万元；8）民用电加热器保持好的增长，未来水电加热器翻倍增长，确保民用电加热器利润稳定增长；预计14-15 年EPS为1.01 元和1.37 元，PE 为18 和13 倍，建议投资者积极关注此类具备强烈业绩支撑且转型成功之企业。
    我们持续给“强烈推荐”评级，目标价28 元。