考虑行业增幅和公司的市场份额，我们测算公司2 季度干货集装箱销量有望达到40 万TEU 左右，同比增长20%以上。
    考虑到3 月以来的集装箱市场报价坚挺，同时钢材（约占成本的50%）的价格同比下降10%左右，2 季度集装箱业务的利润率有望明显改善。
    海工装备交付顺利，盈利拐点可期：1 季度，公司海洋工程业务实现营业收入11.1 亿元，同比增长303.6%，这主要是在建的4 座半潜式钻井平台（其中1 座为2 月28 日开工）按进度确认的收入。2 季度以来，公司在建的半潜式钻井平台继续推进，1 座自升式气体压缩平台开工建造，并顺利完成了2 座300 英尺的Super M2 型钻井平台（海洋石油932、海湾钻探者一号）、1 座150 英尺的自升式钻井平台（新胜利一号）的交付。由于自升式钻井平台是交付时确认收入，因此，3 座自升式平台的交付将为公司2 季度贡献3亿美元左右的收入，为海工业务尽快实现扭亏为盈提供良好基础。
    盈利预测和投资建议：我们预测公司2014-2016 年分别实现营业收入67,506、78,697 和90,118 百万元，EPS 分别为0.792、1.129 和1.368 元（按增发后股本计算）。基于公司集装箱业务已在底部企稳回升，海工业务盈利在望，参考可比公司估值水平，我们继续给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：全球经济复苏乏力导致集装箱需求低迷风险；海工项目进度低于预期的风险；深圳前海地块未来进行商业开发的获益程度具有不确定性；人民币兑美元汇率变化对公司利润的影响具有不确定性。