2014 年一季度，集团实现营业收入121.13 亿元，同比增长2.68%；净利润2.05 亿元，同比下降20%；归属于上市公司股东的净利润1.28 亿元，同比下降41.72%。每股收益为0.048 元。
    一季度净利润下降主要由于集装箱业务的影响。一季度集团净利润同比减少5160 万，主要原因是一季度为集装箱业务淡季，集装箱业务不振使得主营业务利润同比减少5850 万；此外，营业外收支同比减少2825 万，公允价值变动损益、所得税费用调整增加净利润约3500 万。
    预计集装箱业务下降是暂时现象，2014 年全年集装箱需求将有微弱好转。一季度集装箱业务收入43.18 亿元(占集团收入的35.7%)，同比下降29.04%。目前集团在手订单已经排产到7 月，箱价呈逐渐回升的趋势，区间在2200~2300 美元/标准箱，预计集装箱业务下降是暂时现象，二季度有望回正，全年集装箱需求将有微弱好转。
    海工业务对集团收入的贡献持续提升，二季度有望扭亏。一季度海洋工程业务收入11.1 亿元，同比增长303.64%，占集团收入的比重由2013 年的5%提升到一季度的9.2%，一季度海工业务还有小幅亏损，二季度有望扭亏为盈。
    车辆与能化业务小幅增长。道路运输车辆业务收入30.60 亿元，同比增长16.62%，占集团收入的比重为25.3%；能源化工液态食品业务收入25.05 亿元，同比增长12.28%，占集团收入的比重为20.7%。
    公允价值变动损益、所得税费用调整变动剧烈，二者合计对净利润的贡献为正。一季度由于人民币贬值造成集团公允价值变动损益浮亏3.9亿元，比去年同期增加亏损4.1亿元；由于转回已认定为中国居民企业的境外企业预提所得税，一季度集团所得税为-2.7 亿元，比去年同期少缴纳4.5 亿元。以上两项一正一负抵消后，对净利润的影响为增加3500 万。
    维持“增持”评级。维持集团2014~2016 年EPS 分别为0.85、0.98、1.14 元，对应当前股价，PE 分别为17.5、15.2 和13 倍。转型升级成效已经显现，持续看好集团多元化的发展战略。按照分部估值法，我们认为公司6 个月内合理股价为18~20元。集团在全国的优质土地资产面临价值重估，维持“增持”评级。
    风险提示：下半年集装箱业务景气程度需观察；土地开发进度低于预期。