6月24日晚，海能达公告中标深圳地铁三期（7、9、11号线）专用无线通信系统设备及服务采购项目，总规模7600万，此次项目是公司首次以自有TETRA系统产品进入中国地铁市场，对公司未来以自有TETRA系统产品在深圳及国内其他城市地铁市场的应用起到良好的示范效应。我们坚定看好公司未来的发展，预计2014-2016年EPS分别为0.9/1.37/2.03元，维持强烈推荐-A，目标价36元。
    自主产品独家中标，树立新的里程碑。此次中标对海能达而言是一个里程碑事件，虽然此前公司曾通过自有渠道助力德国TETRA系统中标了尼日尼亚全国警察网项目，但国内地铁市场空间和此次中标金额的意义更加重大，后续收购德国公司之后的1+1>2的功效将在国内及海外大项目市场充分发挥。
    地铁市场打开60亿新空间，进口替代机会巨大。受益信息安全，进口替代的趋势下，对海能达利好。地铁、轨道交通属于城市要害行业，公共安全至关重要，预计地铁集群通信的市场达60亿元。随着海能达、东方通信等为代表的自主专网通信系统产品推出，我们判断该领域的进口替代会逐步启动，打破过往Moto、EADS垄断局面。
    海能达在地铁市场率先布局，当下正步入收获期。海能达首次实现自主TETRA系统在国内地铁的销售，为后续深圳或国内其他城市的项目提供了重要示范作用。我们判断，公司在后续的国内地铁项目上会积极参与，并会继续以全套自主产品参与招标，与国内的其他竞争对手相比，在政策倾向、价格腾挪空间上均具备明显优势。
    剑指专网领域“小华为”，维持“强烈推荐-A”。在我国的通信设备行业，若要在某个细分领域再找到下一个“华为”，专网龙头企业海能达首当其中。短期，地铁招标催化点燃市场对公司在公安PDT之外的地铁市场更高的预期，并且后续还会有PDT招标的持续催化；中长期，在政府的大安全布局下，公司在政府应急通信专网将会展开布局，此外，公司的民转军和全球份额的提升将支撑公司长期成长。我们坚定看好公司未来的发展，预计2014-2016年EPS分别为0.9/1.37/2.03元，维持强烈推荐-A，目标价36元。
    风险提示：PDT进展不达预期，短期业绩波动风险，恶性价格战