事件：
    2014 年6 月11 日康缘药业接到康缘集团一直行动人“华康资产管理计划”增持计划，未来12 个月内增持不超过总股本1%。
    彰显管理层信心
    华康资产管理计划是由康缘集团及其控股公司主要经营管理人员自筹资金出资认购，参与高管24 人，存续期2 年，到期后可做展期。
    本次增持彰显了管理层对公司未来发展的信心，有利于提升公司价值。在公司2013 年年报对2014 年经营提出具体计划：实现营业收入26.76 亿元，同比增长20%；营业成本控制在6.91 亿元，费用总额控制在15.92 亿元，我们对公司2014 年持乐观态度。
    定增尚未获批，或为压制股价一个因素
    公司定向增发预案于2013 年1 月21 日公布，股东大会已经通过，正在等证监会审核。由于此次定增方案设计存在争议，目前仍然没有进展。在政策真空期及业绩真空期联合作用下，股价今年以来的表现或与定增迟迟未予批准有一定关系。
    盈利预测和投资建议
    我们预测公司2014-2016 年营业收入分别26.76 亿元、32.12 亿元和38.54 亿元，归属上市公司净利润分别为3.7、4.53 亿元和5.36 亿元，每股收益分别为0.89 元、1.09 元和1.29 元，对应PE 分别为35 倍、29 倍和24 倍，估值相对公司稳定增长来看比较合理，但基本面存在积极变化的因素，我们依旧给予推荐评级。
    风险提示
    定增失败，医药安全事件，营销改革低于预期等。