6 月4 日我们参加了公司的股东会，并围绕1 季度热毒宁高增长原因，未来成长空间，银杏二萜内酯销售进展等问题和高管进行了交流。
    投资要点：
    上调盈利预测，维持增持评级：考虑热毒宁的快速增长以及银杏内酯放量效应，上调2015~2016 年EPS 至1.17（+0.02）和1.43（+0.03）元，
    维持2014 年0.93 元预测。公司处于老品种增长恢复，主力品种强劲增长，新品种即将放量的上升初期，如果增发方案能顺利通过，则长期成长将更添动力，维持增持评级，目标价上调至37 元，对应2015PE 32X。
    热毒宁2014 年Q1 增速提升，具备30 亿销售潜力。热毒宁2014 年1 季度医院终端增长41%，较2013 年显著提速，在同类清热解毒类中药注射剂中增速居前。增长优于同类品种源于热毒宁的产品力：①疗效明确，临床试验+列入手足口病和H7N9 诊疗指南。②安全性高，万例Ⅳ期临床验证，总不良反应率极低。热毒宁目前在基层渠道的覆盖率仍较低，成人科室仍有较大提升空间，江苏省外等其他省份仍有较大潜力。同类品种喜炎平终端销售已达25 亿元（IMS，2013 年），热毒宁有更高的安全性评价，未来终端市场潜力有望达30 亿元。不考虑降价影响，我们预计2014 年全年热毒宁增长30%。
    新品种银杏二萜内酯稳步推进。目前纳入医保有山西省和济南市，其他省份增补推进中。3.5 期临床已完成4000 例病例观察，临床完成后将大力支持医保增补工作。招标方面，中标及采购备案省区9 个（湖北省、江苏省、贵州省、河南省备案），直接中标省份吉林中标价624 元。随着招标备案推进，公司终端开发速度也在加快，目前已开发医院数量在100 家左右。下半年银杏二萜内酯有望逐步放量，维持全年1~2 亿的销售预测。
    风险提示：热毒宁降价风险；银杏二萜内酯市场拓展低于预期。