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>> 中信证券-汤臣倍健(300146)跟踪快报-互联网思维拓展收入空间-140530
上传日期:   2014/5/30 大小:   576KB
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评级:   -- 作者:   黄巍
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   “新浪财经首届上市公司”榜单,汤臣倍健获评“最具潜力创业板公司”第一名。
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    收入展望:预计2014 年收入增长40%左右。汤臣倍健2013 年收入14.8 亿增39%,其中,片剂收入4.8 亿+24.5%,粉剂2.8 亿+33.9%,胶囊5.1 亿+41.8%,其他2.1 亿+93.5%。
    2014 年Q1 收入4.8 亿+30.7%。由于公司2014 年将继续加大商超渠道拓展、启动“汤臣倍健营养家中心”系统建设和定制全新营销管理系统以提升单店产出等,我们预计公司2014年收入有望增长40%左右至20.5 亿附近。
    发展战略:从产品营销向价值营销转变。2014 年2 月国务院印发《中国食物与营养发展纲要(2014—2020 年)》,其中,发展目标包括营养素摄入量目标,政策措施包括开展全国居民营养与基本健康监测工作,进行食物消费调查,定期发布中国居民食物消费与营养健康状况报告。预计膳食营养补充剂将是国内保健品的主要发展方向,年收入增长15%。2014年公司将继续贯彻由渠道驱动向品牌驱动过渡的营销总策略,由渠道知名品牌向大众知名品牌过渡,优先发展和做强做大汤臣倍健品牌,并发展专业性品牌,以不同品牌产品的有效组合来进行细分市场的竞争,在品牌推广的投入上增加新媒体的投入比例。
    渠道方面:加快O2O 模式的运营。与国际知名咨询公司合作开发全新的营销管理系统,通过样板店建设、重点SKU 的分销、终端包装和促销活动,以提升单店产出。2014 年,汤臣倍健将在部分零售终端铺设“营养家”的软硬件网络,初步开发量约占目前可控终端1%,一方面为消费者提供积分兑换、营养咨询等服务,同时在终端提供健康监测、会员服务等支持功能;另外一方面,建立汤臣倍健“营养家会员店”与“营养家健康体验中心”。通过推广“营养家会员店”和搭建汤臣倍健营养家会员平台,实现线上线下资源整合,进行服务力的全面升级,打造专属的健康服务管理以构建公司的一个差异化竞争点。参考会员制成功典范,合生元2013 年收入45.6 亿+34.9%,妈妈100 会员平台为一个综合数据库营销平台,为会员及会员零售商店提供多种不同的增值服务。2013 年内,妈妈100 活跃会员平均人数达174.2 万人+44.8%,2013 年底为181.1 万人,其活跃会员产生收入占总收入88.9%,预计三年内目标300 万会员;2013 年底,VIP 婴童专卖店13952 间+34.1%,VIP 药房数1522间+48.1%,商场超市5235 个+25.4%,2014 年目标分别为17000 间、2000 间和6000 个。
    预计汤臣倍健目前有4 万个终端,会员不足50 万,未来有效运作O2O 模式可以有效改善公司目前的收入结构,稳定未来长期增长预期。
    十二篮:基于移动互联网的健康管理品牌。2014 年公司将正式启动“十二篮”健康管理项目,拟以互联网营销的新模式运营,第一个包括软硬件及组合产品的体重管理项目,通过大数据应用及营养摄入优化,实现对体重及健康的终身管理。据官网介绍,“十二篮”体重管理最大的魅力并不是短时间将体重下降,而是通过一套科学有效的流程,将体重管理变成一件简单有趣的事情,真正实现健康管理体重的目标。该方案由营养产品、营养师服务、移动终端系统APP、智能秤和智能手环五大部分组成,依托汤臣倍健中国膳食营养补充剂领导品牌地位,从采集身体数据入手,通过分析转化,由营养师形成个性化解决方案推送至用户手机上,在实施过程中,在线营养师全程1VS1 服务,保证客户顺利达成理想目标。
    风险提示:膳食营养补充剂产品众多,涉及原辅材料更多,存在一定的产品质量风险;公司全球采购策略存在供应量与价格上涨等方面的风险。
    
 
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