盈利预测与投资评级：公司作为厨电行业龙头企业，不断通过多品类多渠道来证明自己优秀的品牌经营和管理能力，有望依托龙头地位保持超越行业的增长穿越周期，我们维持14-16 年盈利预测为1.98 元、2.54 元和3.36 元，目前股价（36.68 元）对应PE 分别为18.5 倍、14.4 倍和10.9 倍，重申“买入”评级。
    一季报收入、业绩均超预期：老板电器14 年一季报共实现营业收入6.47 亿元，同比增长43.22%，收入增速大幅超出预期，归属上市公司股东净利润为0.85 亿元，同比增长49.54%（扣非同比增长50.04%），对应摊薄后EPS 为0.33元，超出我们我们的之前预期（0.32 元），也紧贴一季报预告上限（30%-50%）。
    经营性现金流量净额为0.75 亿元，同比增长244.13%。公司同时公告中报增长区间30-50%。
    线下渠道稳步增长，电商渠道高歌进取，带领盈利能力历史新高。一季度公司实现收入同比增长43.22%分品类看，公司主要渠道均有良好表现，我们预计，诸如KA、专卖店、地方百货以及家装渠道等传统线下渠道一季度实现30%+同比增长，电商渠道作为新兴渠道继续保持高速增长，预计一季度实现翻倍增长，而前期基数较低的精装修渠道也实现了约40%增长。由于电商渠道毛利率较高，加之主要原材料仍处于低位，因此一季度公司综合毛利率分别同比和环比提升3.13%和1.62%，至上市以来历史新高，55.29%。我们预计，随着电商平台占比的进一步提升，公司良好的产品提价能力，产品结构不断优化以及原材料价格仍有望保持低位，公司超强盈利能力有望进一步保持。