投资要点：
    业绩略低预期 ，增持。收入 174 亿元(+8%)，净利 13 亿元(+29%)，EPS1.33 元，略低此前预期，源于原有免税增速放缓及广告费大幅增
    长，扣非后净利润同增35%。下半年海棠湾项目推出，且网上平台有望年内推出，将提升渗透率及客单价，打开长期成长空间。维持2014-15 年EPS1.66/1.96 元，未来两年利润增速近25%，目标价46元，对应2014 年EPS28xPE，为行业合理水平。
    离岛免税客单价提升推动业绩增长，盈利能力微降。①三亚大东海店营收达28.3 亿(+38.8%)，其中下半年营收同增21.2%。营收增长主要源于客单价提升，预计客流增速