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>> 上海证券-中航光电(002179)新能源汽车的崛起将推动相关业务发展-140226
上传日期:   2014/2/28 大小:   379KB
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评级:   增持 作者:   陈启书
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主要观点:
    收入增长略超预期,毛利率呈现上升
    公司公告称,公司2013 年实现营业收入260,176.32 万元,较上年同期220,347.84 万元增长18.08%;实现利润总额30,420.22 万元,较上年同期24,098.83 万元增长26.23%,每股收益0.55 元(股本加权平均)。
    公司业绩增长一方面源于销售收入的增长,公司坚持市场引领、研发先行理念,持续加大市场开拓和研发投入,克服宏观经济形势回升乏力和市场竞争愈加激烈等困难,销售收入保持稳定增长;从季节来看,公司营业收入在第4 季度出现更大的增长,同比增长约达52.00%。
    另一方面,公司不断加大成本费用管控,公司开展目标成本管理、新工艺推广等成本管控项目,推进落实全面预算管理,成本费用占销售收入比例较上年同期下降1.31%。而其中,主要是成本下降,营业毛利率上升的因素。这显示公司成本控制已达到一定的效益,业务结构优化也取得一定的成效。
    同时,公司控股子公司沈阳兴华利润总额较上年同期也出现了非常大的增长,约净增了1900 万,而2012 年其净利润才204.46 万。该子公司业务更多来自于军工市场,由此可见公司在军工市场的业务2013 年出现非常大的改观。
    
 
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