13Q4 收入低于预期，但盈利表现超预期，且全年业绩完成股权激励考核要求。
    公司今日发布业绩快报，13 年收入、营业利润和归属上市公司净利润分别为17.7、2.9 和2.1 亿元，同比分别增长-5%、+32%和+23%，12 年底收缩低效业务拖累总收入表现，但业务结构优化导致盈利增速显著高于收入增速，且完成股权激励考核要求。分季度看，公司13Q4 收入和净利润同比分别增长-12%和+122%，核心主业表现较差导致收入增速低于预期（也有基数略高的影响），但毛利率提升及费用率管控等因素拉动净利大幅增长。
     全年可比口径收入基本持平、但13Q4 核心主业低于预期。公司12 年底收缩低效业务（转让上海伟星光学控股权+收缩人造水晶钻业务），拖累13 年总收入表现，但剔除业务收缩的影响，13 年可比口径收入基本持平，预计拉链业务有一定增长，而纽扣业务则略有下降。分季度，公司13Q4 收入增速（-12%）低于预期且较前几季度明显放缓（前三季度收入增长-2%），主要是核心主业表现低于预期所致，一定程度上也有基数略高的影响。
     核心主业结构升级及收缩低效业务提升毛利率，拉动全年盈利表现明显好于收入表现。公司近年来一直坚持对核心主业（纽扣+拉链）进行结构升级，且13 年成本端也有一定下降，拉动毛利率有所提升；此外，收缩低效业务导致低毛利的其他辅料业务收入占比明显下降；核心主业结构升级及收缩低效业务共同推升综合毛利率，拉动全年盈利表现明显好于收入表现。盈利增速高于收入增速在13Q4 体现得尤为明显，除了毛利率提升的拉动，估计一定程度上也有费用管控的作用。