公司业绩逐步走出低谷，向上拐点逐步确立，未来我们预计公司净利润增速将保持稳步提升趋势。
     公司主营产品纽扣及拉链收入、毛利率呈稳步恢复状态。公司营业收入略有下滑主要原因是今年光学及水晶钻业务明显收缩，而观察公司核心产品如纽扣上半年同比增长0.81%，毛利率同比提升0.29 个百分点；拉链恢复增长态势更为明显，收入同比增长13.01%，毛利率同比亦提升2.34 个百分点。
     公司净利润重回双位数增长态势。在下游需求温和复苏及公司业务结构调整初见成效两方面作用下，公司上半年毛利率同比提升2.69 个百分点，期间费用率仅同比提升0.72 个百分点，拉动净利率同比提升1.06 个百分点，净利润同比提升10.35%。
     内部整合调整初见成效，夯实基础，蓄力未来增长。在行业景气度低迷期，公司总结经验教训，调整非核心纽扣、拉链业务，重新聚焦纽扣、拉链核心品类，并积极探索国际化发展路径，我们认为依托公司较强的渠道、研发及管理优势，未来有望进入新一轮发展阶段。
     盈利预测及投资建议。预计公司13/14/15 年实现EPS 分别为0.77/0.91/1.07 元，考虑到未来纺织业景气度逐步复苏的大背景以及公司本身良好质地，经过本轮调整后未来有望打开新一轮成长空间，维持“增持”评级，我们认为公司是未来值得长期关注的投资标的。
     风险提示。国内外经济继续下滑，公司转型幅度不达预期。