近期我们对公司进行了调研，与公司高管就行业趋势、经营情况等进行了深入交流。
    我们认为，行业已经从恢复性增长到较快增长，公司资源调配能力提升，经营趋势向上确定。预计明年国内工程或保持平稳增长，海外业务2014 年或迎来快速发展。珠海深水基地一期明年将投产，未来或考虑与国际公司合作建设，通过引进国际资金，将加强与国际公司合作，不仅能提升公司深水技术短板，而且还将助力公司开拓国际业务。
    行业从恢复性增长到较快增长，公司资源调配能力提升，经营趋势继续向上行业从恢复性增长到较快增长，公司目前在手订单170 多亿-180 亿，经营趋势将继续向上。公司今年管理能力和资源的调配能力有效提升，成为今年业绩超预期的内部因素。公司自有的船20 多条，最忙的时候运转100 多条，运转率非常高。船队的管理今年创造了比较大的价值，现在船队适合哪个项目就能调整到哪个项目。
    国内工程明年或保持平稳增长，海外业务2014年或迎来快速发展
    公司2012 年纯粹是陆地建造年，很多项目安装工作集中在2013 年了，2012 年建造的项目全部在13 年释放，13 年作业量显得格外大。2014 年预计就没有这种情况，国内项目将保持平稳增长，预计海上项目2014 年或略小于2013 年，陆地建造2014年或保持平稳增长， LNG 项目2014 年或比2013 年增速更快，但海外业务明年或成为亮点，突破值得期待，海外或迎来2014 年快速发展。
    公司高度重视海外业务，海外业务或超预期，成为未来发展新动力公司今年新接了四个海外项目，新签海外订单10 多亿，尤其公司今年与与克瓦纳公司签署壳牌Nyhamna 项目合同，是公司与壳牌欧洲战略协议签署后成功落地的第一个欧洲项方目，国际市场开发获得突破，具有很大示范性。
    目前公司高度重视国际业务，国际业务部独立成国际业务开发公司，经过前几年的铺垫，海外储备洽谈项目较多，海外业务或将迎来大发展，我们预计明年海外项目将明显好于今年，迎来快速发展。
    珠海深水基地一期明年将投产，未来或考虑与国际公司合作建设，将助力国际和深水业务
    公司珠海基地总投资100 多亿，一共5 期，目前一期建设总体进度超过74.5%，已具备接单条件，一期预计将在明年上半年投入使用。珠海基地以深水浮式海洋工程装备制造为主，主要服务于南海深水区域，兼顾东海海域，将有效提升公司深水能力。
    珠海项目公司前期增发募集了35 亿资金，还有几十亿的缺口，未来公司或考虑与国际公司合作建设，目前有较多国际公司有合作兴趣。对于今后两到三年市场需求，公司具有信心，认为能够消化未来珠海的产能，并且公司现在也在用一些外部场地。我们认为，通过引进国际资金，将加强与国际公司合作，不仅能提升公司深水技术短板，而且还将助力公司开拓国际业务。
    风险提示：南海开发国际纠纷风险、盈利低于预期的风险