投资要点
    公司于近日与Kiri 工业有限公司签署《合作意向书》，公司通过提供资金协助用于Kiri 企业运营，资金支持方式有通过转让Kiri 公司资产（包括德司达全球控股有限公司股权，存货）给龙盛，未来供应中间体，以及Kiri 对龙盛增发部分股份，最终减少Kiri 对外债务。
    就转让德司达股权，协商条款包括，德司达股权转让价格需低于每股账面净资产，本次交易达成以Kiri 完成债务重组消除外部债务为前提。
    公司最高支出不超过3.9 亿元人民币。德司达2013 年1-10 月未经审计净资产达1.67 亿美元，以Kiri 公司占比37.57%计算，公司如收购该部分股权最高支出不超过3.9 亿元，我们认为以公司目前在手现金，完成收购没有压力。
    若收购德司达剩余股权有望大幅提高公司业绩。截止10 月，德司达今年净利润达3873 万美元，如计入37.5%的德司达股权，净利润有望提升9000万元，约占公司归属上市公司股东净利润的10%。我们认为，公司收购德司达剩余股权后，公司业绩有望大幅提升，同时德司达与龙盛的协作效应将更为显现。
    财务与估值
    我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为0.92、1.19、1.35 元，根据公司历史5 年平均PE 估值， 给予2013 年16 倍PE 估值。 对应目标价14.72元，维持公司买入评级。
    风险提示
    产品跌价